本周（2025）申万一级行业领涨行业差异为：农林牧渔（+3.3%），商贸零售（+2.9%），国防军工（+0.3%），食物饮料（+0.2%），交通运输（-1.3%）。沪深300指数涨跌幅为（-2.9%），电子行业涨跌幅为（-3.9%），涨跌幅排名13/31位。本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的差异是：集成电道筑造（+0.7%），半导体筑筑（0.1%），数字芯片打算（-5.4%），模仿芯片打算（-5.4%），电子化学品Ⅲ（-5.8%）。

　　特朗普自2025年1月20日就任后，连接调剂美国合税策略，目前对中国出口商品累计税率仍旧到达145%。固然，特朗普当局后续将部门电子及半导体产物举行了合税宽免，不过宽免期还是存正在较大不确定性，不排出后续对电子和半导体产物征加卓殊合税的也许性。

　　咱们以中华群多共和国海合总署披露的楷模电子产物为代表，通过对其海表出口金额的梳理，对中国电子产物进出口处境举行了纵向和横向斗劲了解。2024年中国海表出口额居前三的电子产物差异是：集成电道（15994亿美元）、智在行机（13255亿美元）和自愿数据照料筑筑（10814亿美元）；而2024年中国海表出口额较低的电子产物差异是：拥有变流性能的半导体模块（15亿美元）、液晶平板显示模组（249亿美元）、片式多层瓷介电容器（626亿美元）。遵循中国海合总署披露的数据，中国对美国出口额占中国总出口额的比例中，均匀排名前三的产物差异为平板电脑（33.25%）、智在行机（28.04%）、拥有变流性能的半导体模块（19.70%）。而均匀排名后三的产物递次是集成电道（1.45%）、片式多层瓷介电容器（2.32%）、印刷电道（3.64%）。

　　2022年-2025年（1-2月）中国出口海表金额相较于进口金额比值位居前三的产物差异是：平板电脑（121.76）、智在行机（99.40）、自愿数据照料筑筑（96.86）。2022年-2025年（1-2月）中国均匀出口海表金额相较于进口金额比值较低的3个产物差异是：拥有变流性能的半导体模块（0.25）、液晶平板显示模组（0.30）、集成电道（0.41）。2025年4月11日，美国当局更新了对付电子产物及半导体产物的合税宽免名单，使得囊括智在行机，札记本以及集成电道等苛重电子产物都免于125%的对等合税加征。不过，目前合于另日宽免期的功夫长度以及是否会有针对电子半导体产物的卓殊合税尚无定论。咱们以为，电子产物的合税影响还是拥有较大的不确定性。

　　投资提倡：咱们遵循海合总署数据对苛重电子产物出口处境举行了定量了解，并获得以下结论：咱们以为2024年中国海表出口金额居前三的电子产物：集成电道、智在行机和自愿数据照料筑筑受合税战影响较大；而中国海表出口额较低的电子产物：拥有变流性能的半导体模块、液晶平板显示模组、片式多层瓷介电容器等影响较幼。其它，集成电道固然出口金额较大，此中出口至美国的部门占比不高。是以集成电道受到美国合税影响较幼。

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